Naše razumijevanje rizika održivosti uključuje ekološke, socijalne ili upravljačke događaje ili uvjete (dalje u tekstu: ESG) koji, ako se pojave, mogu imati materijalno negativne učinke na imovinu, profitabilnost te reputaciju Allianz Grupe ili bilo koje kompanije iz njezine grupe. Primjeri rizika održivosti uključuju, ali nisu ograničeni na klimatske promjene, gubitak biološke raznolikosti, kršenje priznatih radnih standarda te korupciju.
Allianz je implementirao pristup na razini cijele Grupe za integraciju održivosti u cjelokupni investicijski proces za sva društva za osiguranje. To znači da su sve premije osiguranja klijenata (uz iznimku premija za unit-linked proizvode osiguranja) podložne istim kriterijima održivosti. To se također odnosi na Allianz Hrvatska d.d. (dalje u tekstu: Allianz Hrvatska ili Društvo) i investicijsku strategiju za vlastiti investicijski portfelj (imovina ulaganja iz osiguranja). Takav pristup na razini Grupe osigurava da se rizici održivosti uzimaju u obzir tijekom cijelog postupka donošenja investicijskih odluka, uključujući upravljanje imovinom i obvezama, investicijsku strategiju, upravljanje upraviteljima imovine, praćenje ulaganja i upravljanje rizicima.
Upravljanje imovinom obavljaju odabrani upravitelji imovine, pri čemu su postavljeni jasni zahtjevi za upravitelje imovine u pogledu razmatranja rizika održivosti.
Slijedimo sveobuhvatan i dobro utemeljen pristup integracije održivosti u pogledu ulaganja imovine iz osiguranja koji se sastoji od sljedećih šest elemenata:
1. Odabir, imenovanje i kontrola rada upravitelja imovine:
Uz ekonomske aspekte uzimamo u obzir i okolišne, socijalne i upravljačke čimbenike. Svi upravitelji imovine koji ulažu u ime Allianza dužni su biti usklađeni s Allianzovim dugoročnim investicijskim horizontom, trebaju dijeliti svoju perspektivu o klimatskim promjenama (tj. u skladu s Allianzovim klimatskim ciljevima) te trebaju uključiti rizike i prilike održivosti u svoj investicijski proces. Načelno, svi upravitelji imovine koji upravljaju Allianzovom imovinom ulaganja iz osiguranja moraju imati odgovarajuću kvalificiranu politiku održivosti. Allianz je definirao obvezne i preporučene kriterije za kvalificiranu politiku održivosti koje upravitelji imovine trebaju ispunjavati. Nadalje, dužni su se pridržavati svih kriterija ograničenja i izuzeća definiranih od strane Allianza (detalji navedeni u točki 4.). Rad upravitelja imovine pažljivo se prati od strane investicijske funkcije u pogledu ispunjavanja odgovarajućih kriterija ograničenja i izuzeća, poštivanja vlastitih politika održivosti te usklađivanja njihovih aktivnosti s Allianzovim dugoročnim klimatskim interesima.
2. Identificiranje, analiza i upravljanje potencijalnim rizicima održivosti:
Investicijske transakcije u klase imovine koje nisu listirane na tržištima kapitala, kao što su nekretnine, infrastrukturna ulaganja i ulaganja u privatne plasmane, provjeravaju se od strane Allianza te internih i eksternih upravitelja imovine prema definiranim kriterijima održivosti. Ti se kriteriji temelje na međunarodnim standardima najbolje prakse i obuhvaćaju aspekte poput rizika za biološku raznolikost, rizika za zaštićena područja, rizika za radnu snagu, rizika za lokalne zajednice, ugljičnog intenziteta za imovinu s visokim emisijama za koju je potreban plan dekarbonizacije te općenitih rizika i utjecaja održivosti. Kada se otkrije rizik održivosti povezan s (potencijalnom) transakcijom, pokreće se obvezno upućivanje. Transakcija zatim prolazi procjenu od strane odgovarajućeg upravitelja imovine, koji odlučuje hoće li nastaviti s transakcijom, nastaviti uz zahtjev za ublažavanje i upravljanje rizicima održivosti, ili odbiti transakciju na temelju održivosti.
Za ulaganja u klase imovine kojima se trguje na tržištima vrijednosnih papira, poput državnih obveznica, korporativnih obveznica i dionica, Allianz primjenjuje ESG podatke vanjskog davatelja podataka MSCI ESG Research u kombinaciji s vlastitim istraživanjem kako bi se adekvatno procijenili značajni rizici održivosti (poput emisija ugljika, toksičnih emisija i otpada te upravljanja radnom snagom) i uzeli u obzir kod upravljanja portfeljem.
3. Aktivni angažman:
Bilateralni angažman: U ime svih svojih podružnica za osiguranje, Allianz SE stupa u dijalog s odabranim kompanijama u koje investira, a gdje prepoznaje sustavne rizike održivosti uključujući rizike vezane uz prakse dobrog upravljanja i odabrani PAI screening. Cilj angažmana je ojačati upravljanje rizicima održivosti u kompanijama u koje investira te potaknuti poboljšanja ukupnog rezultata održivosti. Postizanje značajnih promjena može trajati nekoliko godina te stoga Allianz smatra angažman kontinuiranim procesom koji može biti utjecajan i obostrano koristan. Allianz ne bi mogao doprinijeti pozitivnoj promjeni ako bi automatski povukao svoja ulaganja. Međutim, ukoliko se angažman pokaže neuspješnim, Allianz se može odreći određenih izdavatelja. Dodatno, interni upravitelji imovine Allianza, AllianzGI i PIMCO, provode angažmane specifične za održivost u ime imovine pod njihovim upravljanjem, uključujući Allianzovu imovinu ulaganja iz osiguranja.
Kolaborativni angažman: Kolaborativni angažmani mogu poprimiti oblik više investitora koji se obraćaju jednoj kompaniji ili više kompanija i njihovom lancu vrijednosti u jednom sektoru. Suradnja konsolidira napore uključenih strana, omogućujući učinkovitije i rješenjima usmjerene rasprave na višoj razini. Allianz podržava kolaborativne angažmane gdje je to moguće kao učinkovitiji oblik investicijskog upravljanja, posebice kroz inicijative poput Climate Action 100+.
Angažman upravitelja imovine: Program angažmana upravitelja imovine obuhvaća upravitelje imovine na privatnim i javnim tržištima. Upravitelji imovine imaju intenzivne odnose s kompanijama u koje investiraju te organizacijsku strukturu, stručnost i analitičke vještine za procjenu i angažman kompanija, često putem specijaliziranih timova za upravljanje. Allianz jasno komunicira svoje interese upraviteljima imovine i podržava ih u usklađivanju njihovih ulaganja i aktivnosti upravljanja kako bi najbolje zastupali Allianzove dugoročne interese u pitanjima održivosti i klime.
Glasovanje: Glasačka prava ostvaruju AllianzGI ili eksterni upravitelji imovine koji upravljaju vlasničkim mandatima u ime Allianz Grupe.
Društvo nema kvalificirani udio kao ni drugi značajan udio u temeljnom kapitalu niti jednog društva u portfelju.
U skladu s vlastitom Politikom sudjelovanja, Društvo u pravilu ne sudjeluje na Glavnim Skupštinama društava u portfelju, ali ukoliko se Društvo ipak odluči sudjelovati na Glavnoj Skupštini društva u portfelju, obzirom na objavljeni dnevni red i prijedlog donesenih odluka isto će izvršiti putem opunomoćenih osoba ili upravitelja imovinom te u skladu s mjerodavnim propisima RH aktivno promovirajući održivi rast i rizike povezane s istim i slijedeći politiku održivosti Allianz Grupe.
4. Isključenja i ograničenja određenih zemalja, sektora i kompanija iz imovine ulaganja iz osiguranja:
Društvo i upravitelj imovinom slijede usvojene kriterije Allianz Grupe u pogledu sektora i kompanija koji se izuzimaju iz investicijskih odluka odnosno isključuju iz imovine pod upravljanjem.
Ovo obuhvaća:
(1) isključenje kompanija koje proizvode ili su povezane s kontroverznim i nuklearnim oružjem,
(2) ograničenje poslovnih modela temeljenih na ugljenu,
(3) isključenje određenih državnih obveznica iz zemalja povezanih s ozbiljnim kršenjima ljudskih prava i značajnim problemima u upravljanju pitanjima održivosti,
(4) ograničenje pojedinih izdavatelja s visokim rizicima održivosti kao rezultat procesa angažmana, gdje angažman nije bio uspješan,
(5) ograničenje poslovnih modela temeljenih na nafti i plinu,
(6) isključenje rudarenja na dubokom morskom dnu.
5. Rizici klimatskih promjena i obveza dekarbonizacije:
Sprječavanje daljnjeg globalnog zatopljenja i ublažavanje klimatskih promjena glavni je prioritet Allianza. Allianz je uvjerenja da postizanje ciljeva Pariškog klimatskog sporazuma iz 2015. godine zahtijeva brzu dekarbonizaciju globalne ekonomije prema neto-nultim razinama emisije stakleničkih plinova do 2050. Allianz identificira klimatske rizike te upravlja rizicima i mogućnostima povezanim s klimom na sljedeći način:
· Obvezuje se da će najkasnije do 2040. godine u potpunosti ukinuti poslovne modele temeljene na ugljenu u portfeljima imovine ulaganja iz osiguranja. Allianz će smanjiti pragove tolerancije sa sadašnjih 15% na 0% najkasnije do 2040. godine.
· Ograničava financiranje poslovnih modela temeljenih na nafti i plinu.
· Kao jedan od osnivača UN-ovog Net-Zero Asset Owner Alliance (AOA), Allianz Grupa se obvezala na postavljanje znanstveno utemeljenih ciljeva za smanjenje financiranih emisija stakleničkih plinova u svojim ulaganjima iz osiguranja na neto-nulu do 2050. Neto-nula znači da se financirane emisije stakleničkih plinova izbjegavaju, smanjuju, a preostale kompenziraju. Allianz je postavio privremene ciljeve za različite odabrane klase imovine poput listiranih i nelistiranih portfelja korporativnih obveznica i dionica, izravnih ulaganja u nekretnine te komercijalnih hipoteka. Privremeni ciljevi obnavljaju se na petogodišnjoj osnovi od bazne godine 2019. Rezultat verifikacije našeg tranzicijskog plana od strane neovisnog stručnjaka bit će dostupan od rujna 2026. u dokumentu prema članku 10. Uredbe o objavama, koji se može pronaći na web stranici Allianz SE (Tackling climate change | Allianz).
6. Stres-testovi klimatskih promjena i analiza scenarija:
Razmatranja klimatskih promjena (posebice za tranzicijski i fizički rizik) sastavni su dio Allianzove strategije osiguranja i ulaganja. Allianz primjenjuje različite kvantitativne i kvalitativne pristupe za provođenje stres-testova klimatskih promjena i analize scenarija, uzimajući u obzir dugi vremenski horizont tijekom kojeg se klimatske promjene mogu odvijati te visoku neizvjesnost u pogledu smjera budućih klimatskih i gospodarskih kretanja. Allianz provodi analize osjetljivosti i scenarija s vremenskim horizontima do 2050. godine, uključujući scenarije uredne ili neuredne tranzicije te scenarije bez tranzicije s povećanim razinama fizičkog rizika.
Nadalje, za unit-linked proizvode osiguranja kod kojih ugovaratelj snosi investicijski rizik, a s tim i rizik održivosti fondova ili drugih instrumenata u koje je uložena premija osiguranja, Allianz općenito očekuje da upravitelji fondova unit-linked proizvoda budu potpisnici Načela odgovornog ulaganja (PRI) i/ili da imaju vlastitu politiku održivosti koja ispunjava Allianzove zahtjeve za osiguranje kvalitete. Na razini fondova, rizici održivosti razmatraju se na temelju Morningstar Sustainability Ratinga, koji ocjenjuje stupanj rizika održivosti s kojima se ne upravlja u odnosu na grupu sličnih fondova.
Kod razvoja novih unit-linked proizvoda, Društvo surađuje s AIM-om u postupku odabira investicijskih fondova uzimajući u obzir održivost i rizike vezane uz isto.
Dodatno, upravljanje rizicima Društva je definirano internim aktima koji, između ostalih, prepoznaje ESG rizike kao transverzalne rizike koji ne predstavljaju pojedinačnu kategoriju rizika nego rezultiraju učinkom do kojeg može dovesti realizacija jednog ili više okolišnih, socijalnih i upravljačkih rizika kojima je Društvo izloženo. Navedeni ESG rizici su integrirani u sveobuhvatni sustav anticipativnog nadzora, upravljanja i izvještavanja Društva.
Za više informacija o upravljanju rizicima održivosti u investicijskim procesima od strane Allianza, molimo pogledajte Godišnje izvješće Allianz Grupe za 2025. godinu (Allianz Group Annual Report 2025).